Вы здесь: Главная - Новости - Россия заняла больше, чем ей было нужно.

Поиск

Обмен ссылками

Наши баннеры

Россия заняла больше, чем ей было нужно.

23 Апреля 2010 г. Опубликовал: Главный редактор НСН ''Венед''

   Минфин после более чем 10-летнего перерыва занял деньги за рубежом. Спрос на новый российский долг почти впятеро превысил предложение

   Россия заняла $2 млрд на пять лет под 3,74% годовых и $3,5 млрд на 10 лет под 5,08% годовых, доходность размещений составила 125 и 135 базисных пунктов к кривой гособлигаций США (UST), подтвердил представитель Минфина. «Чувствую удовлетворение, — заявил министр финансов Алексей Кудрин. — Исторически это самые низкие ставки, которые могла себе позволить Россия».

   «В начале и середине роуд-шоу можно было ожидать, что спрэд к UST составит около 110 базисных пунктов. Но в течение последних двух дней настроение инвесторов стало ухудшаться из-за очередных новостей из Греции и выступления Обамы, — напоминает аналитик “Ренессанс капитала” Николай Подгузов. — Влияние этого видно было по облигациям “Россия-30”, которые вчера торговались со спрэдом к UST в 160 б. п. В этих условиях 125 и 135 б. п., которые получила Россия, выглядят лучшим из возможных вариантов». У Бразилии рейтинг на ступень ниже российского, но заняла она дешевле — со спрэдом 115 б. п. к UST, но ее не было на рынке не так долго, как России, к тому же ее бонды были зарегистрированы в американской Комиссии по ценным бумагам (SEC), заключает Подгузов.

   Заем Минфина — второй по объему среди развивающихся стран после Катара, привлекшего в ноябре $7 млрд.

   Новый 10-летний выпуск российских евробондов практически идеально совпал с текущей кривой доходности, пятилетний — чуть ниже, оценивает независимый аналитик Павел Пикулев: судя по «России-30», текущая доходность которой около 4,8% годовых, новому 10-летнему траншу соответствует доходность в 5-5,1%. «[Разместились] без премий, но и без какого-либо дисконта, на который рассчитывал Минфин», — резюмирует Пикулев. Против России было много факторов, вздыхает участник роуд-шоу: «Греция, скандал с Goldman Sachs и извержение вулкана. Поэтому результат считаем суперудачным».

   Объем заявок на российские евробонды, по данным Reuters, составил $25 млрд. «Изначально мы планировали участвовать в размещении, но потом решили этого не делать, так как не видели шанса увеличения цены облигаций, — рассказывает управляющий партнер Alcantara Asset Management Сергей Гречишкин. — И были правы: через несколько часов после открытия облигации торгуются в районе 98,5 [% от номинала]. На внешний негатив можно списать 10-15 б. п., а остальное — на то, что Федерация старалась разместиться, не оставляя инвесторам ни цента на столе».

   Кудрин считает размещение успешным: «Существенно снизили спрэд. Это улучшит [условия] размещения корпораций». «Отличное размещение, отличный бенчмарк!» — радуется близкий к Внешэкономбанку банкир: Внешэкономбанк ждал размещения Минфина, чтобы занять на лучших условиях.

   Других внешних займов в этом году Минфин пока не планирует и продолжит занимать внутри страны, рассказал Кудрин. Объем займов превышает нужды бюджета, указывает экономист Альфа-банка Наталия Орлова: по ее оценкам, дефицит бюджета в 2010 г. составит 2,2 трлн руб. и покрывается средствами резервного фонда (1,8 трлн руб.) и внутренними заимствованиями.

   За 12 лет Россия сократила внешний госдолг со $136,4 млрд до $31,1 млрд, или с 30% до 2,5% ВВП, сейчас он самый низкий среди развивающихся рынков; $5,5 млрд — это менее 0,5% ВВП. Размер внутреннего долга также незначителен — 4,6% ВВП, что делает Россию привлекательным заемщиком, считает Орлова: «Решение правительства о размещении еврооблигаций отражает его намерение воспользоваться низкими процентными ставками, пока это возможно». Но рост внешнего долга приведет к ужесточению бюджетной политики и снизит необходимость в последующих займах, продолжает она: повышение страховых взносов в 2011 г. до 34% увеличит доходы консолидированного бюджета на 9% и снизит цену нефти, необходимую для баланса бюджета, с нынешних $105 за баррель до $85. Однако лучший способ сокращения долгового риска — активизация экономического роста, уверена Орлова: при росте экономики в пределах 3% наращивание госдолга для России неизбежно.
Источник


Comments:

Читайте также



Информация


Все представленные материалы представляют точку зрения автора материала.
Администрация сайта не несет ответственности за содержание представленных авторами материалов.
Администрация сайта не несет ответственности за содержание материалов, взятых из других открытых источников.
В случае, если первоисточник не доступен или удален, или иное, администрация сайта снимает с себя ответственность за использование материала. На момент взятия материала первоисточник находился в общедоступном пользовании. Ссылки на первоисточник не удаляются. Вся ответственность за информацию. в таком случае, лежит на первоисточнике.


ПРИ КОПИРОВАНИИ МАТЕРИАЛОВ С САЙТА ССЫЛКА НА VENED.ORG, VENED.INFO ОБЯЗАТЕЛЬНА!